Barrapunto

Lo has descrito con precisión. En mi opinión se revertirá en tapar pufos financieros (privatización de beneficios, socialización de pérdidas), por haber permitido más emisión de crédito/endeudamiento de lo que el país podía soportar (un 143% de la renta disponible (!) [cincodias.com]).

Para evitar problemas legales, aclaro que lo que diré ahora es ciencia ficción y no tiene nada que ver con la realidad, partiendo en un país al azar de europa en diciembre de 2005:

1) El fabricante del "pisito" (digámosle X para abreviar)
- Fabrica N unidades del bien X con un coste de 50k euros por unidad, vendiéndolo por 220k/ud, obteniendo 170k de beneficio por unidad.

2) La entidad financiera
- Para acometer la producción, el fabricante acude a una entidad "amiga", que si bien le dice que no pasa el "análisis de riesgos", no le va a hacer el feo después de conocerse tantos años. Al fin y al cabo, un día por ti y otro por mí, qué bonita es la amistad. Su motivación es el progreso del país.

3) Los terrenos
- El constructor de pisitos decide "llevar el progreso" al pueblo Y, donde jugaba de niño, y está tan agradecido, que sin interés económico alguno, le hace el favor de su vida a sus habitantes, ellos no se merecen menos, con el alcalde tan comprometido con el progreso [youtube.com]. Da trabajo, todo es fantástico, lo único que no cuadra es que "los hijos del pueblo" pagan la vivienda 10 veces más cara de lo que les costó a sus padres, pero claro, es el progreso y el pladur es lo que tiene: lo bueno, se paga, a crédito.

4) Los "afortunados"
- Los compradores no tienen los 220k + iva (15k) + escrituras y otros gastos (5k), por lo que piden un préstamo de 240k a 40 años, quedando una cuota de 944 euros al mes (diciembre '2005, Euribor al 2.8% + 0.80% de "diferencial" = 3.60%). Recurren a la misma entidad que el promotor, pues "hay confianza", y ponen "menos pegas", qué "enrrollao" que es el director de la sucursal, y qué porte principesca, es que para eso se ha de nacer. Además, ha sido tan guai, que nos ha tasado el piso por 300k, para que no haya duda.

5) Dónde va el dinero
- Habrá fabricantes de bienes X que reinvertirán el dinero en seguir produciendo más unidades, pues es un pozo de riqueza sin fin. Otros, más prudentes, irán diversificando el botín^Wcapital en otros sectores.
- La entidad financiera, dado que la vivienda nunca baja en España (el onceavo mandamiento), las agencias de rating nos consideran en la champions league de la fiabilidad, pues no hay riesgo en dar créditos de 250k por pisos que "valen" 300k. Es redondo, Europa deja el dinero a fondo perdido, y la entidad ejpañoal, obtiene su comisión correspondiente. Muchas transacciones, muchos beneficios, es una mina de oro. España va bien, los números no engañan.

6) Llegamos a 2008, euribor al 5.4%, los usuarios consiguen "negociar" el diferencial del 0.80% al 0.60% (5.4+0.6 = 6.0%):
- Cuota: 1321 euros/mes. La vida ha subido mucho respecto a 2005, está todo carísimo. No se puede vivir.

¿Quién gana? El constructor que ha diversificado sus "beneficios" y los bancos que consigan capar el temporal sin quebrar por exceso de exposición inmobiliaria [google.es].